Le 29 avril 2024, le Conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu les consultations au titre de l’article IV avec le Nigéria.
Le Nigeria, sous sa nouvelle administration, s’est engagé sur la voie de réformes ambitieuses pour restaurer la stabilité macroéconomique et soutenir une croissance inclusive. Les autorités ont réformé les subventions aux prix des carburants, unifié les guichets officiels de change et se concentrent sur la mobilisation des recettes, la gouvernance et l’amélioration des cadres de politique monétaire et de change, ainsi que sur le renforcement des filets de sécurité sociale.
Au cours de la dernière décennie, des réformes limitées, des problèmes de sécurité, une croissance faible et désormais une inflation élevée ont aggravé la pauvreté et l’insécurité alimentaire. Alors que le Nigeria est rapidement sorti de la récession liée au Covid-19, le revenu par habitant a stagné.
La croissance du PIB réel a ralenti à 2,9 % en 2023, en raison de la faiblesse de l’agriculture et du commerce, et malgré l’amélioration de la production pétrolière et des services financiers.
La croissance est projetée à 3,3 pour cent pour 2024, car la production pétrolière et agricole devrait s’améliorer avec une meilleure sécurité. Le secteur financier est resté stable, malgré des risques accrus. Une mise en œuvre déterminée et bien échelonnée des intentions politiques des autorités ouvrirait la voie à une croissance plus rapide, plus inclusive et résiliente.
L’inflation a atteint 32 pour cent sur un an en février 2024, principalement en raison de l’inflation des prix des produits alimentaires (38 pour cent) et des conditions financières souples. Avec la poursuite du resserrement monétaire, l’inflation devrait progressivement diminuer pour atteindre 24 % sur un an à la fin de 2024.
La situation budgétaire s’est renforcée en 2023. Les recettes ont bénéficié de la dépréciation du naira et d’une meilleure administration des recettes, tandis que la rationalisation et la maîtrise des dépenses ont permis une augmentation ponctuelle des salaires pour atténuer l’impact de l’inflation élevée pour les agents publics. Le système de transferts sociaux en espèces a été renforcé et les premiers versements ont été effectués.
Les réserves internationales brutes ont diminué en 2023 dans un contexte de pressions persistantes sur les sorties de capitaux. Le naira s’est fortement déprécié après l’unification des guichets officiels de change en juin 2023. Suite au resserrement de la politique monétaire en février et mars 2024 et à la reprise des interventions sur les changes, le naira a commencé à se stabiliser.
Les risques à court terme sont orientés à la baisse, mais une mise en œuvre déterminée et bien échelonnée des intentions politiques des autorités ouvrirait la voie à une croissance plus rapide, plus inclusive et plus résiliente. L’insécurité alimentaire pourrait s’aggraver en cas de nouveaux chocs négatifs sur l’agriculture ou sur les prix alimentaires mondiaux. Des chocs négatifs sur la production ou les prix du pétrole affecteraient la croissance, la situation budgétaire et extérieure, et exacerberaient les pressions inflationnistes et sur les taux de change.
Évaluation du Conseil d’administration
Les administrateurs ont souscrit à l’essentiel de l’évaluation du personnel. Ils ont salué les réformes audacieuses mises en œuvre par la nouvelle administration et ont salué l’accent mis par les autorités sur la mobilisation des recettes, la gouvernance, les filets de sécurité sociale et l’amélioration des cadres politiques face aux défis économiques et sociaux importants du Nigeria. Compte tenu des risques baissiers, les administrateurs ont souligné l’importance de réformes résolues, bien échelonnées et bien communiquées pour restaurer la stabilité macroéconomique, réduire la pauvreté, soutenir la cohésion sociale et ouvrir la voie à une croissance plus rapide, inclusive et résiliente.
Les administrateurs ont salué les mesures prises par les autorités pour freiner l’inflation et restaurer la confiance des marchés. Ils ont souligné l’importance de maintenir une politique monétaire stricte pour ramener l’inflation sur une trajectoire descendante, de maintenir la flexibilité du taux de change et de constituer des réserves. Les administrateurs se sont félicités de la suppression des distorsions du marché des changes et ont encouragé les autorités à continuer d’améliorer le fonctionnement du marché des changes, notamment en adoptant un cadre d’intervention sur les changes bien conçu.
Certains administrateurs ont également noté qu’il serait important de supprimer progressivement et soigneusement les mesures de gestion des flux de capitaux lorsque cela se justifie. Les administrateurs soutiennent les intentions des autorités de passer à un régime de ciblage de l’inflation et recommandent de renforcer l’indépendance et la communication des banques centrales pour garantir une transition réussie.
Ils ont recommandé la prudence concernant les amendements à la loi sur la Banque centrale du Nigeria (CBN) qui pourraient affaiblir l’autonomie de la banque centrale. Ils ont encouragé de nouveaux progrès dans la mise en œuvre des recommandations en suspens de l’évaluation des sauvegardes de 2021.
Les administrateurs ont félicité les autorités d’avoir relancé le programme de transferts monétaires et ont souligné l’urgence de l’intensifier pour atténuer l’insécurité alimentaire aiguë. Ils ont salué le travail des autorités sur une stratégie globale de mobilisation des recettes, comprenant notamment le renforcement de l’application des taxes et l’élargissement de l’assiette fiscale.
Ils ont souligné que la mobilisation des recettes et la redéfinition des priorités des dépenses, y compris l’élimination progressive des subventions énergétiques coûteuses et régressives, sont essentielles pour créer un espace budgétaire pour les dépenses de développement et renforcer la protection sociale, tout en maintenant la viabilité de la dette. Les administrateurs ont apprécié l’engagement des autorités à mettre un terme à la monétisation du déficit et ont noté positivement les progrès réalisés dans la coordination des politiques macroéconomiques.
Les administrateurs ont souligné l’importance d’une surveillance étroite des risques du secteur financier. Ils ont soutenu l’augmentation du capital minimum des banques et ont exhorté la CBN à mettre fin à l’abstention réglementaire introduite pendant la pandémie. Les administrateurs ont reconnu les récentes améliorations apportées au cadre de LBC/FT et ont appelé à une action durable pour sortir de la liste grise du GAFI. Ils ont soutenu les efforts des autorités visant à favoriser l’inclusion financière et à approfondir le marché des capitaux.
Les administrateurs ont souligné l’importance des réformes visant à améliorer l’environnement des affaires, à améliorer la sécurité, à mettre en œuvre des mesures clés de gouvernance, à développer le capital humain, à stimuler la productivité agricole et à renforcer la résilience climatique.
Ces réformes sont cruciales pour renforcer la confiance des investisseurs, libérer le potentiel de croissance du Nigeria et diversifier l’économie, lutter contre l’insécurité alimentaire et soutenir la création d’emplois durables. Les administrateurs se félicitent du renforcement des capacités du FMI pour soutenir les efforts de réforme des autorités.
« Business News Africa » est un magazine économique et financier, édité par le cabinet-conseils Sédar Business Group Sarl (SBG Sarl). Ce magazine à parution mensuelle, est publié avec un supplément permanent « Mining – Oil & Gaz Business » qui couvre toute l’’actualité dans le secteur des mines, du pétrole et du gaz.